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　　中新经纬8月4日电 题：利润率下滑，茅台明天靠近哪些潜在挑战？

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　　作家 沈萌 香颂本钱董事

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　　沈萌

　　近日，贵州茅台(下称“茅台”)发布2023年上半年财报。财报裸露，2023年上半年，茅台营收695.76亿元，同比增长20.76%，包摄于上市公司推动的净利润359.8亿元，同比增长20.76%。买卖收入和净利润齐得到了20%傍边的增长，相宜此前商场对茅台的预期。

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　　营收与净利润增长同步

　　天然茅台的营收增速还原到了20%傍边，但骨子上，其买卖利润率或有所下滑。当营收增幅较小，而利润增幅较大时，或标明企业买卖成本在缩小，因为不需要增多好多的营收，就不错增多更多的利润。营收和净利润增长同步则意味着必须要增多更多的营收，利润增长率才会有较大普及。经测算，相较于2022年同期，2023年上半年茅台的买卖利润率稍有下滑。

　　关于茅台来说，其买卖利润率的下滑可能更多是由于买卖成本的增长。买卖成本是和产销密切关系的基本成本。茅台认真东谈主更换后，也加强了对茅台的渠谈贬责，对茅台家具矩阵进行了一些算帐调遣。这些举措齐有可能会给茅台的买卖成本带来一定变化，为明天茅台更好的发展奠定基础。此外，关于茅台来说，它在其他方面权术的固定成本上，比较其他头部品牌或新兴品牌，可能会产生更大的品牌赋能后果，为茅台保合手较好的买卖利润率起到了一定的保险作用。因此，天然买卖利润率有所下跌，但并不支吾茅台的明天成长出路过于担忧。

　　成本增幅高于营收

　　2023年上半年茅台的买卖成本同比增长25.52%，略高于20.76%的营收增幅。财报将其归因于“本期销量增多、坐褥成本增多及家具结构变化”。在较高的买卖利润率眼前，买卖成本的增多可能并不会有太多的影响，但揭示了茅台在明天的权术经过中或出现一些新的问题。

　　茅台看成一个历史悠久的品牌，在白酒行业领有统淘气的地位。但跟着所有这个词这个词白酒商场的阔绰需乞降阔绰群体结构的变化，茅台在明天还能否得到更多阔绰者，尽头是年青阔绰者的疼爱，是一个很大的问号，亦然对茅台的潜在挑战。

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　　为了愈加逼连年青阔绰群体，茅台作念了极端多的尝试，如推出了更受年青东谈主迎接的茅台冰淇淋。天然在商场上引起热议，但从骨子后果看，茅台冰淇淋的推出将品牌向其他的高买卖收益率品类上进行延长，也借此提高了更多年青阔绰者对茅台品牌的领路进度。茅台冰淇淋等家具，天然有较高的收益率，新2赌球网但和茅台酒自己的买卖利润率比较仍有很大差距，这些也形成了其买卖成本的增多。

　　饮用白酒是中国阔绰者的传统，但跟着东谈主们对健康防范进度的提高，白酒阔绰出现了一定进度的萎缩。通过茅台冰淇淋等更受年青东谈主喜闻乐道的商品神色来进行商场蔓延是一种新的尝试。明天不摈斥茅台可能期骗我方的品牌和在酿造工艺上的上风，推出更多新的跨界家具，以致将茅台品牌看成一个IP来进行更大边界的运营，建立起年青阔绰群体和茅台之间更具粘性的品牌畅达。因这些方面带来的买卖成本飞腾，其实是在为明天的茅台成长奠定基础。

　　直销占比大幅普及

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　　现在来看，茅台的直销比例如故接近过半。若明天半数的收入齐来自于直销，茅台对我方中枢家具的结束力就会进一步加强，尽头是对长技艺被商场诟病的价钱波动和串货炒货表象粗略以更大的力度加以结束。关于阔绰者来说，或亦然一个福音。关于茅台酒明天的营收增长亦然一个隐性的上风。

　　与此同期，茅台还推出了自有的电商平台。在上半年的发扬当中，天然其增长总量尚未占到极端大的比例，但增长率较为喜东谈主。这意味着茅台不仅通过冰淇淋等家具触及潜在阔绰群体，在经销模式上也在与时俱进，弃旧容新，有助于缩小所有这个词这个词流通设施上的成本。

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　　变嫌次第现见效

　　茅台看成国内白酒龙头品牌，它的多样尝试，包括关于家具的算帐调遣、营销花式的变化、自营电商渠谈的竖立，齐体现出茅台新的高管团队关于茅台变嫌办法的赫然定位。通过缩小渠谈的成本、算帐低效家具，匡助集会茅台明天的发展资源，粗略向更高收益率的家具线或经销花式歪斜，为茅台明天的收益链接高增长奠定基础。经过长技艺的高速发展后，投资者最原宥的问题即是茅台明天还能否链接保合手这么的高增长。茅台的变嫌次第也将提振投资者对茅台明天发展的信心，或将逐渐捣毁投资者对茅台明天出路的担忧。

　　对中国的白酒商场来说，茅台的各种变嫌举措或起到示范作用。一些得手的变嫌造就，很可能较快被其他头部品牌复制，这或将为中国白酒商场带来结构性的变化，有助于为中国白酒商场的明天形成一个较好的出路，促进中国白酒商场愈加健康发展。(中新经纬APP)

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